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今年以來，國際金價呈現(xiàn)出一種“非典型性”走勢：面對美聯(lián)儲的連續(xù)加息及縮減資產(chǎn)負(fù)債表(縮表)預(yù)期，國際金價“逆流而上”，自年初最低每盎司1146美元起反彈，并于4月和6月先后逼近每盎司1300美元。
加息會促使投資者追捧能提供利率收益的資產(chǎn)，因此通常利空黃金市場，但是為何美國此輪加息對金價的壓制作用幾乎“化為泡影”？
專家認(rèn)為，黃金是不確定性世界的“溫度計(jì)”，不確定性越高對金價影響越大，而去年底以來美聯(lián)儲不斷釋放貨幣政策正?；盘?，市場對加息的看法趨于一致，因此部分影響提前被市場消化。
不過，今年以來黃金價格變動依然與美國因素密切相關(guān)。南華期貨認(rèn)為，一季度貴金屬市場價格由美聯(lián)儲加息政策主導(dǎo)，而由于美國在醫(yī)改、稅收、基建等一系列政策上面臨不確定性，市場的失望情緒利多金銀貴金屬市場。
同時，美元與黃金之間存在“蹺蹺板效應(yīng)”，上半年弱勢美元也是黃金的重要推手?；煦缣斐善谪浄治鰩煂O永剛表示，衡量美元強(qiáng)弱程度的美元指數(shù)從2016年底持續(xù)回落，到目前累計(jì)跌幅接近10%，由于黃金以美元計(jì)價，美元走弱意味著金價走強(qiáng)。
在網(wǎng)易貴金屬高級策略分析師劉思源看來，全球主要經(jīng)濟(jì)體不存在顯著通脹、勞動生產(chǎn)率趨勢性下滑等經(jīng)濟(jì)基本面構(gòu)成黃金反彈的支撐力量。此外，地緣政治風(fēng)險觸發(fā)的避險需求也是短期助漲黃金的重要因素。
實(shí)物黃金投資受青睞
近年來，在全球金融市場變得脆弱，地緣政治不確定性持續(xù)增加的情況下，黃金作為一種“財(cái)富貯藏”手段被普遍看好，也更受中國普通消費(fèi)者的青睞。
歷史上二季度是黃金消費(fèi)淡季。但今年“淡季不淡”，世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)金條和金幣市場需求比去年同期增長了56%，達(dá)到62.6噸。
“考慮到一季度同比約30%的增長，以及去年四季度創(chuàng)歷史紀(jì)錄的增長，這種‘逆季節(jié)性’增長進(jìn)一步說明，中國消費(fèi)者尤其是高凈值群體對金條和金幣已形成較穩(wěn)定的習(xí)慣性投資需求?！笔澜琰S金協(xié)會中國區(qū)董事總經(jīng)理王立新說。
事實(shí)上，2016年在全球?qū)嵨稂S金投資達(dá)到十年來最低點(diǎn)時，中國的實(shí)物黃金需求就出現(xiàn)了大幅增長態(tài)勢。黃金行業(yè)的權(quán)威年度出版物《全球黃金年鑒2017》對此分析說，價格預(yù)期改善和全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇提高了投資者對黃金的興趣，尤其人民幣面臨一定的貶值壓力和可替代投資資產(chǎn)選擇有限使黃金在高凈值客戶眼中更具吸引力。
此外，分析人士認(rèn)為，去年我國人均國民總收入已超過8000美元，接近中等偏上收入國家平均水平。隨著收入提高，原來以衣、食為主的生存型消費(fèi)轉(zhuǎn)向以住、行以及黃金珠寶、旅游等發(fā)展型、享受型消費(fèi)，加之中國歷來就有黃金投資與消費(fèi)文化，黃金市場成長潛力很大。
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